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分级基金受限 行业ETF受到资金青睐

  【分级基金受限 行业ETF受到资金青睐】A股行情持续演绎,开放式交易型指数基金(ETF)已开始显现出分化的迹象。据国泰基金研究数据显示,最近一周,ETF总体呈现资金流出状态。股票型ETF(包括QDII)份额减少52.41亿份,而行业ETF却有明显的资金流入。业内人士认为,近一周宽基ETF份额减少或源于机构的开始兑现收益;而行业ETF获得净流入,除了行情因素之外,也是因为近期分级基金受限,相关行业ETF承接了部分分流出来的资金。

  A股行情震荡调整,开放式交易型指数基金(ETF)已开始显现出分化的迹象。据国泰基金研究数据显示,最近一周,ETF总体呈现资金流出状态。股票型ETF(包括QDII)份额减少52.41亿份,而行业ETF却有明显的资金流入。

  业内人士认为,近一周宽基ETF份额减少或源于机构的开始兑现收益;而行业ETF获得净流入,除了行情因素之外,也是因为近期分级基金受限,相关行业ETF承接了部分分流出来的资金。

  根据统计,近一周,主流宽基指数大多处于资金流出状态。2月18日到25日,50ETF份额减少15.27亿份,300ETF份额减少9.37亿份,500ETF份额减少2.11亿份,创业板50ETF份额减少8.18亿份,创业板ETF份额减少6.06亿份;整体ETF共减少52.4亿份。

  而行业ETF则是另外一番景象。从净值表现来看,多只证券ETF今年以来的涨幅均已超过45%,截至2月26日,回报最高的证券基金今年以来净值已上涨47%。从规模来看,这些证券行业ETF的规模也在迅速扩张,国泰基金的证券ETF去年底规模还不足26亿元,而截至昨日收盘,规模已超过50亿元,两个月不到该基金规模接近翻倍。

  根据统计,2月18日至25日,部分主流行业ETF呈现资金净流入状态。其中,证券ETF、银行ETF、军工ETF、券商ETT份额增长明显,其中证券ETF份额增长5.2亿份,一周内份额增幅超10%。也有少部分行业ETF呈现资金净流出状态,但流出量较为有限。

  对此,国泰基金量化投资事业部总监梁杏认为,这主要是基于两个方面的原因。一方面,行业ETF的散户基础较好,近期行情火爆,ETF走势强劲,对资金有一定的吸引力。另一方面,在分级基金受限的情况下,行业ETF显示出明显的替代性,这应该也是行业ETF近期需求较强的原因。

  近期,在监管机构的窗口指导下,各家基金公司的分级产品扎堆限制大额申购。“相关行业ETF对于行业分级基金而言是有直接替代作用的。”梁杏表示,在分级基金无法容纳更大资金的情况下,有相关需求的资金自然就会选择行业ETF作为投资替代。

  另一方面,近期部分主流ETF的财富效应也非常明显。“券商行业ETF连续两天涨停,这种情况太罕见了。”有业内人士感叹。

  有业内人士分析,近期宽基ETF份额的减少可能与部分机构资金开始兑现收益有关。“从去年下半年以来,宽基指数的规模扩张非常明显,部分资金在市场底部大量持有ETF。从近期ETF上涨的情况来看,这些资金已经获取了比较明显的收益,资金流出应该是机构兑现收益的结果。”上海一位基金经理说。

  相反,一般而言,行业ETF的持有人以散户为主。“行业ETF产品的持有人大部分是散户,机构客户比较少。机构资金更偏爱宽基ETF而非行业ETF。”因此上述基金经理判断,证券ETF等产品出现大量资金流入,大概率是散户在大量购入。

  此外,有基金经理分析,相比去年下半年宽基份额的增长,行业ETF份额增加幅度较为有限。“抄底行业ETF的资金少,大部分增量出现这轮行情起来之后,因而底部获利盘比较少。”

  记者了解到,随着近期股市行情的持续升温,散户的申购热情大增。多家基金公司士向记者表示,近期股票型基金的申购量出现了比较明显的增长,而申购主力主要来自散户资金。正在发行权益类基金的基金公司感受更为明显。一家大型基金人士透露,公司同时多只权益产品在发,销售情况非常乐观。

  相比之下,面对当下行情,机构客户的态度已经出现了分歧。部分基金公司表示,近期机构客户对于权益类市场的关注度在提升,险资和资管类机构对权益类产品的关注度更高。但是机构客户的关注尚未转化为申购、认购量。一家基金公司向记者表示,一些在年前就已经布局的机构客户,已倾向于获利了结,而部分机构客户还持股不动。(证券时报)

  今年以来截至2月26日,在131只分级B基金上的合计成交额高达348.72亿元。交易最活跃的分级B是富国创业板指数分级B,该基金在今年以来的累计成交额达到79.54亿元,另外,招商中证全指证券公司指数分级和银华锐进在年内的交易额也位居前列,交易额也分别有69.19亿元和64.64亿元。

  面对入场资金的疯狂,各基金公司也纷纷对旗下分级基金限制了大额申购、定投及转换转入业务。近一周(2月20日至2月26日),已经有82只基金相继发布了暂停大额申购及相关业务的公告,单日申购上限也有所不同,目前来看,最低上限为1000元,最高上限为50万元。

  按照监管要求,份额在3亿份以下的分级基金应在今年上半年完成清理,份额在3亿份以上的分级基金时间放宽到2020年年底。也有基金公司对记者表示,有收到相关部门窗口指导,要求控制场内份额,不能高于去年年底的规模,这也是众基金公司密集暂停旗下分级基金大额申购业务的主要原因。

  需要注意的是,监管层已经明确了分级基金的最终命运,在正式转型或清盘之前,投资者还可以小额申购部分分级基金产品。

  但对于分级基金的“末班车”,投资者要上车还需谨慎,分级基金在今年以来已经取得比较高的回报率,投资者考虑申购分级基金时需要充分考虑投资风险,切记跟风。

  银河证券基金研究中心总经理胡立峰也在近日表示,随着股市好转,投资者不要盲目投资分级B基金:一方面,分级基金机制较为复杂,建议普通投资者冷静、理性对待分级B上涨,不宜盲目进场;另一方面,分级基金属于清理整顿对象,将逐步消亡,不可因近期行情好转而忽略分级基金即将消亡的事实。(证券日报)

  尽管行情火热,但多家旗下拥有分级基金的公募基金公司却于近日频频发布限制分级基金大额申购的公告。

  2月25日,鹏华基金旗下的创业板分级、证券保险分级、地产分级、新能源分级等15只分级基金同时发布了暂停大额申购、转换转入和定期定额投资业务公告。此外,富国、招商、易方达、前海开源等多家基金公司也于上周发布了限购公告。

  在业内人士看来,基金公司此举与此前监管要求需逐步清理分级基金业务有关。按现行要求,至2019年6月30日前,总份额在3亿份以下的分级基金应完成清理;总份额在3亿份以上的分级基金最后清理期限为2020年底。而在近期行情推动下,不少分级基金的规模相较于去年底出现了明显增长。

  与此同时,不少基金人士还利用各种渠道对投资者进行分级基金的风险警示。2月21日,大成基金发布公告称,旗下大成中证互联网金融指数分级B当前溢价幅度达到34.3%,投资者如果盲目投资,可能遭受重大损失。无独有偶,易方达生物科技分级B也在2月23日发布提示公告,称该基金溢价率达到19.25%,投资者应注意防范风险。

  “分级基金是带有杠杆特性的金融产品,运作机制复杂,投资风险较高。自年初低点以来,上证综指上涨接近20%,后市一旦下跌,分级B的杠杆属性会进一步放大投资亏损。因此,对于走向没落的细分类别基金品种,普通投资者不应过度关注。”诺亚研究工作坊二级市场研究员褚志朋表示。(上海证券报)

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